El pasado 24 de julio se publicó en el Boletín Oficial el Decreto 377/2023 que generaliza la alícuota del impuesto PAIS en un 25% para la mayoría de los servicios importados, entre los que se incluyen las primas de seguro y reaseguro. El mayor costo del reaseguro encarecerá las tarifas de las pólizas de seguros. La incorporación del impuesto tendrá un impacto directo en el costo del reaseguro que aumentará un 25% en pesos.
La mayor parte de los contratos de seguros cuentan con el respaldo del reaseguro, por lo que es probable que este incremento resulte en un aumento de la tarifa a pagar por el asegurado. En caso de que no logre trasladarse a precio, los márgenes de rentabilidad se comprimirán en un contexto en el que el resultado de las aseguradoras se encuentra altamente presionado por los resultados financieros negativos en términos reales y el aumento en el costo siniestral producto de las condiciones macroeconómicas del país.
A pesar de su baja utilización de reaseguro, el ramo automotores será de los más impactados. El ramo automotores es más el más grande de la industria en términos de volumen y concentra alrededor del 40% de las primas brutas. Si bien sólo se ceden el 3% de las primas brutas al reaseguro, el volumen de las primas cedidas alcanzaron a marzo 2023 alrededor de ARS 30.000 millones (10% del total de primas cedidas de la industria). Consideramos que las compañías que comercializan seguros de automotores presentarán mayores desafíos para trasladar a tarifas este nuevo costo impositivo dada la alta competencia por precio que existe el ramo.
El mayor costo del reaseguro encarecerá las tarifas de las pólizas de seguros
La incorporación del impuesto tendrá un impacto directo en el costo del reaseguro que aumentará un 25% en pesos, lo que
representaría alrededor de ARS 80.000 millones a nivel industria si se considera la utilización del reaseguro en los últimos
doce meses a marzo 2023. Lo que aún queda por evaluar es qué pagos van a estar alcanzados por el impuesto, si sólo los
vinculados a contratos celebrados a partir de la entrada en vigencia del decreto, o incluso aquellos que provengan de
contratos anteriores, pero con pago pendiente. Si el impuesto afecta a estos últimos, como las primas para esos contratos
ya fueron determinados, los costos adicionales deberán ser absorbidos por las aseguradoras, con impacto directo en su
rentabilidad.
Asimismo, el impuesto agrega dificultades en materia de reaseguros, en un contexto en el que las aseguradoras y
reaseguradoras locales tienen complicaciones de acceso a divisas para realizar los pagos de primas de reaseguros y
retrocesiones internacionales. Si bien este riesgo se encuentra mitigado en parte por las relaciones de largo plazo que las
aseguradoras y las sinergias comerciales que mantienen con los reaseguradores, Moody’s Local Argentina monitoreará la
evolución de esta situación y su afectación al perfil crediticio de las aseguradoras.
A pesar de su baja utilización de reaseguro, el ramo automotores será de los más impactados.
El ramo automotores es más el más grande de la industria en términos de volumen y concentra alrededor del 40% de las
primas brutas. Si bien sólo se ceden el 3% de las primas brutas al reaseguro, el volumen de las primas cedidas alcanzó a
marzo 2023 alrededor de ARS 30.000 millones (10% del total de primas cedidas de la industria). Consideramos que las
compañías que comercializan seguros de automotores presentarán mayores desafíos para trasladar a tarifas este nuevo costo
impositivo dada la alta competencia por precio que existe el ramo.
A su vez, los ramos incendio, granizo y transporte de mercaderías, cuentan con una baja participación en términos de prima
bruta (5%, 3% y 1% respectivamente) pero poseen una alta utilización de reaseguro (73%, 58% y 38%) debido a la
naturaleza de su negocio con siniestros de baja frecuencia, pero alta severidad. Es por esto que estos ramos también se verán
afectados en forma significativa por el decreto.
Acceda al informe completo aquí: Moody's Local Argentina - Impuesto PAIS encarece el costo del reaseguro internacional-31jul2023.pdf
